경제뉴스를 보다 보면 “경상수지 흑자를 기록했다”거나 “경상수지가 적자로 전환됐다”는 표현을 자주 접하게 된다.
무역수지라는 단어도 함께 등장하기 때문에 두 개념이 같은 의미라고 생각하기 쉽다.
하지만 경상수지는 단순히 물건을 수출하고 수입한 결과만 계산하는 지표가 아니다.
상품뿐만 아니라 서비스와 해외투자에서 발생한 소득, 이전소득 등을 폭넓게 포함한다.
쉽게 말하면 일정 기간 동안 우리나라와 해외 사이에 상품과 서비스, 소득 등이 오가면서 외화가 얼마나 들어오고 나갔는지를 보여주는 중요한 지표 가운데 하나다.
이번 글에서는 경상수지가 무엇인지, 무역수지와 어떤 차이가 있는지, 경상수지 흑자와 적자가 환율과 경제에 어떤 의미를 갖는지 살펴보려고 한다.
경상수지는 나라와 해외 사이의 경제거래 성적표 중 하나다
한 나라는 해외에 물건을 팔기도 하고 해외에서 물건을 사오기도 한다.
외국인이 국내에서 여행하면서 돈을 쓰기도 하고 우리나라 국민이 해외여행을 하면서 외화를 사용하기도 한다.
또 국내 기업이나 투자자가 해외에서 배당과 이자를 받을 수도 있다.
경상수지는 이러한 여러 경제거래를 일정한 기준으로 묶어 계산한 결과다.
해외에서 들어온 돈이 더 많으면 흑자 방향이 되고 해외로 나간 돈이 더 많으면 적자 방향이 될 수 있다.
경상수지는 크게 여러 항목으로 나뉜다
경상수지를 이해하려면 구성항목을 간단하게 살펴볼 필요가 있다.
대표적으로 상품수지가 있다.
상품을 수출하고 수입하면서 발생한 차이를 보여준다.
또 서비스수지가 있다.
여행이나 운송, 각종 서비스 거래 등이 여기에 포함될 수 있다.
해외투자에서 발생한 이자와 배당 같은 소득도 경상수지에 영향을 준다.
따라서 상품수출이 매우 잘됐더라도 다른 항목에서 큰 적자가 발생하면 전체 경상수지 결과는 달라질 수 있다.
무역수지와 경상수지는 무엇이 다를까?
가장 헷갈리는 부분이다.
무역수지는 기본적으로 상품을 수출하고 수입한 결과에 초점을 맞춘다.
예를 들어 한 해 동안 1,000억달러어치 상품을 수출하고 900억달러어치 상품을 수입했다면 단순한 차이는 100억달러다.
하지만 경상수지는 여기에서 끝나지 않는다.
서비스 거래와 해외에서 받은 배당과 이자 등 다른 경제거래도 함께 포함한다.
그래서 무역수지가 적자여도 다른 부분의 흑자가 충분히 크다면 경상수지는 흑자를 기록할 수도 있다.
경상수지 흑자는 무조건 좋은 것일까?
일반적으로 안정적인 경상수지 흑자는 긍정적인 요소로 평가될 수 있다.
수출과 해외투자 등을 통해 외화가 안정적으로 유입되고 있다는 의미가 될 수 있기 때문이다.
하지만 흑자라는 사실 하나만으로 경제가 좋다고 단정할 수는 없다.
예를 들어 경기침체 때문에 기업투자와 소비가 크게 줄어 수입이 감소하면서 경상수지가 흑자로 나타날 수도 있다.
이런 경우 흑자의 원인이 경제활력 증가와는 다를 수 있다.
따라서 흑자 또는 적자 자체보다 왜 그런 결과가 발생했는지를 살펴보는 것이 중요하다.
경상수지 적자가 계속되면 왜 걱정할까?
경상수지가 적자라는 것은 일정 기간 해외와의 경상거래에서 나가는 돈이 들어오는 돈보다 많았다는 의미로 이해할 수 있다.
한두 번 적자가 발생했다고 바로 경제위기가 발생하는 것은 아니다.
하지만 큰 적자가 장기간 이어지고 이를 충당할 다른 안정적인 자금유입도 부족하다면 대외건전성에 대한 우려가 커질 수 있다.
특히 외화가 부족해질 것이라는 우려가 생기면 환율과 금융시장에도 영향을 줄 수 있다.
경상수지와 환율은 어떻게 연결될까?
수출기업이 해외에서 달러를 벌어 국내로 가져오면 달러를 원화로 바꾸는 과정이 발생할 수 있다.
이처럼 외화가 많이 들어오면 외환시장의 수급에 영향을 줄 수 있다.
반대로 해외로 지급해야 하는 돈이 많아지면 외화수요가 증가할 수 있다.
따라서 경상수지는 환율에 영향을 줄 수 있는 여러 요소 가운데 하나다.
다만 환율은 국가 간 금리차, 투자자금 이동, 경기전망과 국제정세 등 매우 많은 요소의 영향을 받기 때문에 경상수지 하나만으로 환율방향을 설명할 수는 없다.
수출이 좋아도 원자재가격이 오르면 경상수지가 악화될 수 있다
수출기업이 해외에서 많은 돈을 벌더라도 수입해야 하는 원유나 원자재 가격이 크게 오르면 상황은 달라질 수 있다.
예를 들어 수출로 벌어들이는 돈이 1,000이라고 가정해보자.
원래 수입에 800을 사용했다면 200의 차이가 있다.
그런데 국제에너지 가격상승으로 수입비용이 1,050까지 증가하면 상품거래 결과가 크게 악화될 수 있다.
따라서 수출액뿐 아니라 수입가격과 국제원자재가격도 함께 살펴봐야 한다.
서비스수지도 생각보다 중요하다
상품수출만 경제거래가 아니다.
여행과 운송, 각종 전문서비스도 국가 간 거래에 포함된다.
우리나라 사람들이 해외여행에서 많은 돈을 사용하면 해외로 지급되는 서비스 대금이 증가할 수 있다.
반대로 많은 외국인 관광객이 국내에서 소비하면 국내로 돈이 들어오는 효과가 발생한다.
콘텐츠나 운송 등 서비스산업이 해외에서 벌어들이는 돈 역시 중요할 수 있다.
해외에서 받는 배당과 이자도 경상수지에 영향을 준다
과거에는 경상수지를 이야기할 때 상품수출입이 특히 큰 관심을 받았다.
하지만 기업과 개인의 해외투자자산이 증가하면 해외에서 발생하는 배당과 이자 등 투자소득 역시 중요해질 수 있다.
해외에 많은 자산을 보유하고 있다면 상품을 수출하지 않아도 해당 자산에서 소득이 국내로 들어올 수 있다.
따라서 한 나라의 대외경제관계를 이해하려면 수출입뿐 아니라 해외자산과 투자소득까지 살펴볼 필요가 있다.
경상수지는 흑자와 적자보다 원인을 보는 것이 중요하다
경상수지 흑자는 일반적으로 외화를 벌어들이는 힘이 강하다는 긍정적인 신호가 될 수 있다.
하지만 경기침체로 수입이 급감하면서 생긴 흑자라면 해석은 달라질 수 있다.
경상수지 적자 역시 무조건 경제가 나쁘다는 의미는 아니다.
경제가 빠르게 성장하면서 기업의 설비투자와 원자재 수입이 크게 증가해 일시적으로 적자가 발생할 수도 있다.
그래서 경제지표를 볼 때 가장 중요한 습관 가운데 하나는 숫자 자체보다 그 숫자가 만들어진 원인을 함께 확인하는 것이다.
경상수지를 이해하면 수출과 수입, 환율, 해외투자, 국제원자재가격이 어떻게 서로 연결되는지 조금 더 쉽게 볼 수 있다.